事件：2023年8月1日，卡特彼勒发布Q2财报。23H1，实现收入331亿美元，同比+19.2%，净利润48.7亿美元，同比+51.6%；毛利率34.8%，同比+5.8pct，净利率14.7%，同比+3.1pct。
点评：北美下游需求旺盛，亚太与拉美采矿业贡献良好增长。分业务来看，23H1卡特比勒的建筑、矿产、能源&运输三大业务板块分别实现收入139、70、135亿美元，同比+14%、+21%、+25%，三大板块均实现良好增长。
聚焦工程机械领域，分区域来看：23H1，北美区域建筑与采矿业务收入75.8、26.5亿美元，同比+32%、+30%；拉美区域11.6、10.1亿美元，同比-8%、+17%；欧洲+中东+非洲区域27.7、11.2亿美元，同比+12%、+3%，亚太区域23.1、20.5亿美元，同比-11%、+24%。可见北美的下游需求均较为旺盛，亚太与拉美采矿业同样贡献了良好增长。
Q2单季度，建筑与采矿分别实现收入71.5、35.6亿美元，同比+19%、+20%。其中，北美区域建筑与采矿业务收入39.7、13.4亿美元，同比+32%、+31%；拉美区域5.6、5.4亿美元，同比-12%、+15%；欧洲+中东+非洲区域14.4、5.2亿美元，同比+20%、+6%，亚太区域11.5、10.8亿美元，同比+0%、+18%。
下游数据跟踪：北美建筑与采矿需求均较为旺盛，建筑与采矿业机械订单均维持高增。
1）建筑业：北美新屋销售恢复增长，成屋库存开始回落；5月，美国新建住房销售76.3万套，同比+19.97%；成屋销售430万套，同比-20.37%；成屋库存108万套，同比-13.60%。
2）采矿业：6月，美国原油产量1192万桶，同比+2.76%；采矿业产能利用率91.63%，同比+1.53pct。
3）机械订单：自22年3月以来基本维持正向增长；23M5，美国建筑机械新订单43.77亿美元，同比+13.45%；矿山和油气机械新订单17.26亿美元，同比+14.76%。
对比区域性增长，我国出口呈现出明显α：
1）卡特建筑行业设备在亚太、北美、拉美、非洲及中东地区上半年增速分别为-11%、32%、-8%、12%，均低于我国上半年在这些区域的增幅；
2）23H1，工程机械出口北美市场42亿元，同比+81%；发达国家成为工程机械出口下一个洼地，根据off-highway数据，2022年全球工程机械市场规模近9000亿，其中北美3200亿，欧洲1200亿，且过去十年保持稳定增长，CAGR均在+7%左右，目前我国工程机械厂商在美国的市场份额仅为个位数，参考日本及欧洲厂商600亿元以上的市场份额，未来提升空间较大